Veliki tehnološki bum je gotov i Wall Street to zna

Neću govoriti o Ilonu Masku i Tviteru u ovoj priči.

Dobro, samo malo: Ilon i Twitter su danas vijesti na naslovnim stranama, ali to nije najvažnija priča u tehnološkom biznisu.

Priča koja je zaista važna za tehnologiju i biznis je ova: divovske potrošačke kompanije koje su godinama pokretale tehnološko poslovanje ne nestaju, ali izgleda da se njihovi “raketni dani” približavaju kraju. I investitori sa Wall Streeta koji su uživali u toj vožnji godinama sada odlaze, što znači da te kompanije i njihovi zaposleni moraju naučiti živjeti s manje novca.

Gledali smo trend koji traje cijele godine, kako su dionice tehnoloških giganata pale, ali je sve to došlo u poseban fokus prošle sedmice kada su Alphabet, Meta i Amazon objavili da su njihove dionice u konstantnom padu te da je sektor zajedno izgubio 400 milijardi dolara vrijednosti.

Sve kompanije imaju različite razloge koje brinu investitore, ali tvrdim da svi oni imaju isti osnovni problem: u pitanju su zrele firme koje više neće impresionirati Wall Street ludim rastom iz svog osnovnog poslovanja i niko od njih ne izgleda kao da ima neke nove gigantske poslove koji će pokrenuti novo ludilo. Alphabet je, na primjer, zabilježio rast prihoda od 6 odsto, što je najslabiji kvartalni rast u posljednjih deset godina.

Dakle, u Big Techu sada, ono što vidite je ono što dobijate. Baš kao Coca-Cola ili Walgreens: Niko više ne očekuje da će prodaja Coca-Cole eksplodirati, bez obzira koliko je nova verzija Coke Zero dobra.

Svi veliki momci još uvijek pokušavaju uvjeriti investitore u suprotno, naravno. To je ključni dio priče o metaverse/VR/AR naočarima s kojom se Meta, Apple i Microsoft igraju – da će doći do nove revolucije u tehnologiji koja će generisati gomilu ekonomske aktivnosti i da će upravo oni biti u centru toga.

Možda! Ali te stvari su vrlo skupe i vrlo špekulativne, a u međuvremenu su sve te kompanije fokusirane na izvlačenje dodatnih prihoda i profita iz svojih postojećih poslova. Za Apple i Amazon, to znači veći fokus na pretvaranje svojih digitalnih nekretnina u reklamne poslove. U kompaniji Meta se trude da svoje stare Facebook i Instagram opcije pretvore u TikTok klonove. A u Alphabetu, gdje 60 odsto prihoda i dalje dolazi od istog poslovanja s oglasima na pretraživačkoj mreži koji je kreirao prije 22 godine, to je bio pokušaj da se istakne YouTube — koji je i sam star skoro dvije decenije.

Ovo uopšte nijesu nove brige. Ljudi se već 15 godina pitaju kada će Apple stvoriti još jedan proizvod koji će promijeniti svijet na nivou iPhonea (odgovor: nikad).

Dugi niz godina je bilo sve isto – posebno od Velike recesije 2008. godine, kada je američka vlada snizila kamatne stope na nulu ili blizu nje i zadržala ih tamo sve donedavno – što nije slučajno kada su dionice tehnologije počele da padaju. Ako je novac u suštini besplatan, investitori traže špekulativne opklade, što povećava vrijednost kompanija na koje se klade a što uvjerava više investitora da se upuste u istu stvar i ponavljaju svoja ulaganja.

Sada su se svi otrijeznili, zbog čega su super-fantastične stvari poput kriptovaluta van stola. I zašto velike tehnološke kompanije koje su zaista velike i zaista profitabilne ne nestaju, već im se vrednovanje smanjuje. Grubi način za mjerenje entuzijazma investitora je omjer koji poredi cijenu dionica kompanije sa vrijednošću njene zarade. Meta je, na primjer, imala omjer cijene i zarade od 32,75 na kraju 2020.; sada je pao na 9.434. Alphabet je u isto vrijeme pao sa 34,32 na 19,14. Amazon je, međutim, na kraju uspio da ostane isti, čak i nakon nedavnog pada.

I ja bih rekao što i mnogi drugi – da su ove ranije dinamične kompanije udarile u zid. Na primjer: Gotovo svi ljudi koji su pokrenuli i vodili velike tehnološke kompanije predali su najviši posao profesionalnim menadžerima. Zabavnije je raditi druge stvari.

Nijesam sklon optimizmu, ali definitivno možemo ovo zavrtjeti kao čašu do pola ako želimo: Da, Facebook, koji je zaposlio više od 19.000 ljudi u prošloj godini – povećanje od 28 odsto – sada kaže da će zadržati svoj broj zaposlenih na istom nivou najmanje sljedećih 15 mjeseci.

U teoriji, svi oni potencijalni zaposleni Facebooka koji se tamo ne zaposle mogu završiti… negdje drugdje zanimljivije. Jedna od animirajućih ideja izvan ludila za Web3 u posljednjih nekoliko godina bila je da su velike tehnološke kompanije postale toliko velike i moćne da je nemoguće napraviti bilo šta novo bez njihove dozvole. I dalje su veliki i moćni, ali možda nijesu toliko privlačni za osobu koja želi napraviti novu stvar. A to uopšte nije loša ideja.

Autor: Peter Kafka, Vox; prevod i obrada: Investitor