Najmoćniji bankar Wall Streeta: Kako je Dajmon uspio da preuzme posrnulu regionalnu banku?

Dana 12. marta, dok je nekoliko američkih banaka prolazilo kroz teđku krizu povjerenja i odliva kapitala, JPMorgan Chase & Co stala je iza First Republic banke, dajući problematičnom zajmodavcu, kako su dva izvora rekla, finansijsku injekciju od 10 milijardi dolara.

Osiguranje JPMorgana, međutim, nije spriječilo štediše da pobjegnu od ovog zajmodavca. Ali ispostavilo se da je to bio početak niza događaja – o kojima Reuters donosi neke detalje po prvi put – koji su JPMorgan i njegovog izvršnog direktora, Džejmija Dajmona, stavili u ključnu ulogu u jednom od najneobičnijih spašavanja američkih banaka posljednjih godina.

JPMorgan je kupio First Republic u ponedjeljak na vladinoj aukciji, što je kulminiralo sedmicama neuspjelih pokušaja spašavanja i prekinutih diskusija u kojima su učestvovali neki od najmoćnijih rukovodilaca Wall Streeta i američki zvaničnici. Pregovori o dogovoru su se sveli “na žicu”, tvrde dva izvora upoznata sa situacijom. Četiri ponuđača, uključujući JPMorgan, ušla su u finalnu rundu aukcije u nedjelju naveče, rekao je jedan od Reutersovih izvora.

JPMorgan je tek oko 1.15 po lokalnom vremenu u Njujorku znao da je pobijedio, iako su konačne ponude prvobitno bile dostavljene nekoliko sati prije. U jednom trenutku kasno u noć, dok su Dajmon i drugi viši rukovodioci čekali ishod svoje ponude, šutnja Federalne korporacije za osiguranje depozita (FDIC) navela ih je da pomisle da su izgubili, rekao je jedan od izvora.

Konačni dogovor, objavljen oko 3:30 ujutro, učvršćuje Dajmonovu reputaciju jednog od najmoćnijih bankara Wall Streeta.

Ali dogovor je takođe pokrenuo nova pitanja o opasnostima postojanja banaka koje su prevelike da bi propale, kvalitetu regulatornog nadzora bankarske industrije i odlučnosti Bajdenove administracije da spriječi da korporacije postanu previše moćne a samim tim i rizične za stabilnost cijelog sistema.

Analitičari Pajper i Sandler rekli su da je posao bio značajan za JPMorgan jer učvršćuje banku “kao lidera u industriji u vremenima previranja”.

“Jedina briga koju imamo je trenutno ono što je nepoznato. JPM je već bio izuzetno značajan igrač koji je sada uspio da postane još veći u vrijeme kada je ‘prevelik da bi propao’ i dalje politička briga”, napisali su.

Dajmon je odbio svaku sugestiju da njegova banka postaje prevelika.

“Imamo mogućnosti da služimo našim klijentima, a to mogu biti gradovi, škole, bolnice, vlade; bankiramo s MMF-om, Svjetskom bankom”, rekao je bankar u konferencijskom pozivu nakon dogovora. “I svako ko misli da Sjedinjene Države to ne bi trebalo da rade, može me nazvati direktno.”

FDIC je ranije u ponedjeljak rekao da je proces uključivao “visoko konkurentan proces nadmetanja” i da je najjeftinija alternativa za njegov fond za osiguranje depozita.

Bankarska kriza

First Republic je 1985. osnovao Džejms “Džim” Herbert, sin lokalnog bankara u Ohaju. Banku je kupio Merrill Lynch 2007. neposredno prije finansijske krize. Ponovo je postala javna kompanija 2010. godine, nakon što je sam Merrill Lynch kupio Bank of America Corp, a novi vlasnik je odlučio da ga otuđi.

Privlačnost First Republica bili su njeni bogati klijenti, kojima je davao povlašćene stope na hipoteke i kredite. Njegovo oslanjanje na bogate takođe ga je učinilo ranjivijim – imao je visok nivo neosiguranih depozita.

Početkom marta, dok je nalet na banku Silicijumske doline (SVB) prestrašio štediše i investitore, šaljući ih u naručje institucija za koje su mislili da su sigurnije, First Republic je brzo postao meta. Više od 100 milijardi dolara bježi u prvom tromjesečju, zbog čega se muči da prikupi novac.

Do vikenda 12. marta, dok su regulatori zaplijenili SVB i Signature Bank i najavili niz hitnih mjera za jačanje povjerenja u sistem, First Republic je rekao da je preduzeo dodatne korake za pristup fondovima od ukupno 70 milijardi dolara, uključujući iz JPMorgana.

Uvjeravanja, međutim, nijesu uspjela da smire tržišta, a dionice First Republic su ponovo pale sljedećeg dana.

Reuters nije mogao utvrditi kada, ali je u jednom trenutku interesovanje JPMorgana za First Republic poraslo i postalo više od njegove uloge savjetnika koji pomaže banci da ojača svoje finansije. Dio njegove privlačnosti: spisak bogatih pojedinaca zajmodavca koji bi upotpunio JPMorganovu vlastitu franšizu privatnog bankarstva.

Preovlađujuća mudrost u to vrijeme, međutim, sugerisala je da regulatori neće dozvoliti JPMorganu da kupi drugu banku. JPMorgan drži više od 10% ukupnih bankovnih depozita u zemlji, a savezni zakon sprječava veliku banku u akviziciji koja bi je stavila iznad tog praga. Akvizicije propalih banaka mogu biti izuzete od pravila.

JPMorgan je pokrenuo interni proces, koji je razmatrao različite opcije za First Republic, uključujući akviziciju, prema izvoru upoznatom s tim. Dogovor je interno nosio kodni naziv “Šuma”, rekao je izvor.

Banka je imala nezavisne eksperte, rekao je izvor. Prva republika je takođe imala Lazard doo kao savjetnika.

Najbolji izbor

U martu se pojavio niz ideja za spas banke. Dajmon je bio među moćnim brokerima koji su raspravljali o paketu velikih banaka da ulože 30 milijardi dolara u depozite. Nakon što to nije uspjelo da poboljša povjerenje u zajmodavca, Dajmon je bio među bankarima koji su se sastali u Vašingtonu na forumu, gdje su teme uključivale nastojanje da se razrade detalji o tome šta treba učiniti. JPM je predložio još jednu ideju koja je nakratko razmatrana, o formiranju konzorcijuma za kupovinu banke, rekla su dva izvora.

Ključna prepreka za sklapanje ugovora sa privatnim sektorom, međutim, bila je to što su u knjigama First Republica bile milijarde dolara nerealizovanih gubitaka i oni bi morali biti finansirani ako bi neko kupio banku.

Kako su sedmice odmicale, regulatori su se barem jednom krajem aprila približili rješenju, rekao je jedan od izvora. Situacija se pogoršala prošle sedmice nakon što su njene dionice krenule u slobodan pad nakon kvartalnog izvještaja o poslovanju.

Do petka je FDIC ocijenio da je banci ponestalo vremena da pronađe privatno rješenje, rekao je izvor za Reuters. Po savjetu Guggenheim Securities, regulator se obratio različitim potencijalnim ponuđačima, uključujući banke i privatne investicione kompanije, kako bi zatražio ponude, rekla su dva izvora upoznata sa situacijom.

Do kasno u nedjelju trka se suzila na četiri ponuđača, rekao je jedan izvor. Osim JPMorgana, na aukciji su bili i PNC Financial Services Group, Citizens Financial Group Inc i Fifth Third Bancorp, rekli su izvori.

Aukcija se odužila tokom noći dok su FDIC-ovi savjetnici razmatrali svaku ponudu, rekao je izvor upoznat s tim pitanjem.

Svaki ponuđač je davao ponude za cijelu banku kao i dio njene imovine, rekao je izvor, a savjetnici FDIC-a tražili su onu koja će najmanje koštati fond osiguranja depozita.

JPMorgan je angažovao više od 800 zaposlenih kako bi obavili due diligence u banci. Dok su djelimične ponude tri druge banke bile privlačne u pronalaženju rješenja za First Republic, nijedna nije mogla nadmašiti ponudu JPMorgana da kupi cijelu banku, rekao je jedan od izvora.

Investitor