Možda recesija koju mnogi najavljuju ipak neće doći

Najave za jednu od recesija o kojima se najviše govori u istoriji počinju da se povlače.

“Revidirali smo na bolje izglede za rast ekonomske aktivnosti ove i sljedeće godine i više ne očekujemo da će privreda pasti u blagu recesiju”, napisao je u utorak američki ekonomista iz Bank of America, Majkl Gejpen.

Bank of America sada očekuje da se povećanje kamatnih stopa Fed-a završava “mekim slijetanjem, gdje rast pada ispod trenda u 2024, ali ostaje pozitivan”. Prelazak tima ekonomista Bank of America sa najava blage recesije 2024. na period bez ikakve recesije dolazi usred sve većeg optimizma o stanju američke ekonomije.

Predsjednik Fed-a Džerom Pauel rekao je prošle sedmice da centralna banka više ne vidi znake za recesiju u 2023. godini. Goldman Sachs je nedavno smanjio izglede za recesiju u sljedećih 12 mjeseci na 20% sa 25%. Njegov glavni ekonomista Jan Hacius bio je u skladu s Gapenovim pozivom, jer Goldman predviđa da će sljedeća faza američke ekonomije biti “nespektakularan rast”. Čak i korporacije poput Caterpillar-a kažu da poslovna aktivnost napreduje bolje nego što se očekivalo.

I pokazatelji koji se odnose na budućnost za tekući kvartal se takođe poboljšavaju. Prognostičar GPDNow Atlanta Fed-a, koji prati bruto domaći proizvod u SAD-u, povećao je u utorak svoju projekciju za treći kvartal 2023. godine. Sada se predviđa ubrzanje ekonomskog rasta na 3,9% u trećem kvartalu, što bi bio najbolji kvartalni učinak za metriku još od kraja 2021.

Revizija BDP-a naviše u prvom kvartalu i nedavno preliminarno čitanje BDP-a u drugom kvartalu pokazali su da je privreda porasla 2,0% ili više u posljednja četiri kvartala.

“Dok su podaci prvobitni prijavljeni ukazivali na usporavanje aktivnosti, revizije su uklonile ovaj signal i, zajedno s nedavnim podacima, ukazuju na stalnu otpornost”, napisao je Gapen.

‘Najočekivanija recesija’

Početkom jula, Invescov globalni strateg tržišta Brajan Levit rekao je za Yahoo Finance Live da je američka ekonomija krenula ka “najiščekivanijoj recesiji koju možete zamisliti”, ponavljajući široki konsenzus Wall Streeta da će ciklus povećanja kamatnih stopa Fed-a završiti ekonomskim padom.

Ali Fed je upravo podigao kamatne stope na najviše nivoe od 2001. godine i ekonomski podaci pokazuju veću otpornost nego što se očekivalo. Fedova preferisana mjera inflacije upravo je dostigla najniži nivo u skoro dvije godine. U međuvremenu su plate rasle najsporijim tempom od četvrtog kvartala 2021. godine u tromjesečnom periodu od aprila do juna, prema podacima Zavoda za statistiku rada.

A u srijedu, ADP Izvještaj o zapošljavanju pokazao je da su SAD dodale 324.000 novih radnih mjesta u privatnom sektoru u julu, što je znatno iznad očekivanja za 190.000 novih radnika, prema Bloombergovim konsenzusnim podacima.

“Iako naša prognoza uključuje jače rezultate rasta, kombinacija pristiglih podataka ukazuje da se otpornost ekonomske aktivnosti poklapa i sa smanjenjem inflatornih pritisaka i konstantnom niskom nezaposlenošću”, napisao je Gapen. “Po našem mišljenju, u ovoj prognozi ima mnogo toga što bi se svidjelo Fed-u.”

Ipak, kako Gapen i BofA primjećuju, put do Fed-ovog cilja inflacije od 2% ostaje daleko. BofA predviđa još jedno povećanje Fed kamatne stope na sastanku u septembru, a zatim sporiji ciklus smanjenja nego što se inicijalno mislilo u narednih nekoliko godina, počevši od prvog smanjenja stope u junu 2024.

Međutim, postoje dva izvještaja o inflaciji između sada i sljedećeg sastanka Fed-a u septembru, a veći napredak na frontu inflacije mogao bi natjerati Fed da sačeka novembar kako bi još jednom povećao stope, ili možda ih uopšte ne bude povećao.

Ali za sada je stav BofA bliži onome kako Fed vidi kraj svog ciklusa povećanja kamatnih stopa.

“Moje je stalno mišljenje da imamo priliku [u mekom slijetanju], a moj osnovni scenario je da ćemo moći postići inflaciju koja se vraća na cilj bez vrste stvarno značajnog pada koji rezultira visokim nivoima gubitka radnih mjesta koje smo vidjeli u nekim prošlim slučajevima, mnogi prošli slučajevi pooštravanja”, rekao je Pauel 26. jula.

“To je bio moj stav, to je i dalje moj stav. I mislim da znate, to je nekako u skladu sa onim što vidim danas.”