Evo šta “kralj obveznica” misli o situaciji na finansijskim tržištima

Bil Gros, “kralj obveznica”, ne predviđa kratkoročni rast ni za dionice ni za obveznice te kaže da bi za sada izbjegavao obje klase ulaganja.

Ključni razlog su visoke kamatne stope, zbog kojih su dionice (diskontiranje projektovanih novčanih tokova) preskupe. Pritom se Gros oslonio na nalaze analitičara Goldman Sachsa koji ilustruju odnos multiplikatora očekivanih zarada dionica unutar S&P 500 indeksa i visine realnih kamatnih stopa.

Omjer cijene i zarade (P/E) bio je u priličnoj korelaciji sa stvarnim prinosom na 10-godišnju obveznicu tokom prethodnih pet godina, dok se ta korelacija izgubila tokom posljednjih 12 mjeseci.

S obzirom na to koliko su sada visoke kamatne stope, Gros smatra da bi prosječni P/E trebao biti 12, a ne 18, koliko je sada, prenosi SEEbiz.