“Dedolarizacija je mit”: 3 razloga zašto dolar neće izgubiti titulu dominantne svjetske valute
Status dolara kao vodeće valute centralnih banaka i međunarodne trgovine vjerovatno neće uskoro nestati, smatra Morgan Stanley.
Investiciona banka je ukazala na strahove da bi američki dolar na kraju mogao biti svrgnut sa vodeće i najraširenije valute u svijetu. Suparnici poput kineskog juana ili japanskog jena ili čak zajednička valuta BRICS-a mogli bi poremetiti statistiku dolara, upozoravaju neki komentatori, ali postoje ključni razlozi zbog kojih dominacija dolara neće nestati uskoro, kažu stratezi Morgan Stanleya.
“Koju valutu biste željeli posjedovati kada globalna tržišta dionica počnu padati, a globalna ekonomija teži ka recesiji? Želite da se pozicionirate u američkim dolarima jer je to istorijski bila reakcija kursa na takve događaje”, rekao je James Lord, šef devizne strategije banke za tržišta u razvoju u podcastu prošle sedmice.
“U krajnjoj liniji, kraljevski dolar zapravo nema ozbiljnih izazivača”, dodao je Michael Zezas, šef američkog istraživanja javne politike.
Firma je ukazala na tri faktora koji će zadržati status dolara vrhunskog na finansijskim tržištima:
1. Juan nije dovoljno likvidan da izazove dolar
Kineski juan, koji zvaničnici u Pekingu pokušavaju da pozicioniraju kao izazivača dolaru na svjetskoj sceni, nije dovoljno likvidan da bi zaista poremetio dominaciju dolara, kažu stratezi. To je dijelom zbog stroge kontrole kapitala koju Kina ima u svojoj valuti, koja ograničava količinu gotovine koja se može unijeti i iznijeti iz zemlje.
“Čini se malo vjerovatnim da će KIna u skorije vrijeme ozbiljno osporavati američki dolar. Da bi to učinila, mislimo da bi Peking morao da olabavi kontrolu nad svojom valutom i otvori kapitalni račun. Nije vjerovatno da će htjeti to učiniti u skorije vrijeme“, rekao je Gospod.
Pitanja se takođe postavljaju oko kineske ekonomije, s obzirom na slabu potražnju potrošača i tekuću imovinsku krizu u zemlji .
“Kina bi mogla postići određeni napredak u denominaciji većeg dijela svoje bilateralne trgovine u američkim dolarima, ali će uticaj koji to ima na globalne pokazatelje dominacije valute biti sve veći”, dodao je Lord.
2. Zabrinutost oko američkog duga neće uticati na dolar
Promoteri dedolarizacije kažu da povjerenje u dolar opada jer raste zabrinutost zbog rastućeg bilansa duga SAD-a. Od ove godine, vlada je nagomilala preko 34 triliona dolara duga, što je rekordan iznos.
Ipak, to ima mali uticaj na povjerenje u američki dolar, s obzirom na dugotrajnu reputaciju valute kao visoko likvidne zaštitne imovine.
“Razumijem zabrinutost, ali u doglednoj budućnosti nema ozbiljnije opasnosti”, rekao je Zezas. „U zavisnosti od izbornog ishoda u SAD-u, postoji određena fiskalna ekspanzija, ali po našem mišljenju to nije eklatantno, i osim ako ne mislimo da se Fed ne može boriti protiv inflacije — a naši ekonomisti definitivno misle da može — onda je teško vidjeti kanal koji će dolaru učiniti nestabilnom valutom.”
Inflacija se, s druge strane, dramatično ohladila sa svojih najviših nivoa od 2022. godine, uprkos potrošnji iz ere pandemije i rastućem nivou duga. Potrošačke cijene su u martu porasle samo 3,5% godišnje , prema posljednjem izvještaju o inflaciji, što je pad u odnosu na vrhunac od 9,1% prije nekoliko godina.
3. Kripto nije održiva alternativa
Iako su kriptovalute poput bitcoina likvidne, previše su nestabilne da bi se smatrale istinskom alternativom dolaru, kažu stratezi.
“Ako držim kripto novčić koji raste, recimo, 10% mjesečno, manje je vjerovatno da ću ga koristiti za trgovinu i umjesto toga samo ga čuvati u novčaniku kako bih imao koristi od povećanja cijene”, smatra David Adams, Morgan Stanley-jev šef strategije. “Sada se razumni ljudi mogu ne složiti oko toga hoće li kriptovalute cijeniti ili depresirati, ali ja bih tvrdio da najbolji ishod za dominantnu valutu nije ni jedno ni drugo.”
Drugi ekonomski stručnjaci takođe su odbacili mogućnost da dolar u skorije vrijeme bude svrgnut sa svog dominantnog statusa. Zamjena dominantne valute je nešto što se dešava tokom decenija, rekli su ekonomisti za Business Insider, jer je potrebno vrijeme da ljudi pređu na druge valute kada se dominantna valuta prepozna kao “sigurna”.
