Da li je SAD na putu ka recesiji?

Neočekivani porast stope nezaposlenosti u Sjedinjenim Državama ostavio je ekonomiste podijeljene: jesu li SAD na rubu recesije ili ne?

Stopa nezaposlenosti je u julu skočila na skoro trogodišnji maksimum od 4,3 odsto, prema podacima objavljenim u petak. Povećanje – u odnosu na 4,1 odsto u junu te rast od pet decenija najnižeg nivoa od 3,4 odsto u aprilu prošle godine – postavlja scenu, više nego ikad, za smanjenje kamatnih stopa na sljedećem sastanku Federalnih rezervi u septembru.

“Skok u stopi nezaposlenosti ukazuje na recesiju 2025. godine”, rekao je za Al Jazeeru Gari Clajd Hufbauer, nerezidentni viši saradnik na Peterson institutu za međunarodnu ekonomiju.

“Očekujem da će Fed početi s smanjivanjem referentne kamatne stope u septembru i nastaviti sa takvim odlukama na sljedećim sastancima. Taj odgovor će vjerovatno osigurati plitku recesiju”, dodao je.

I tržišta kapitala su reagovala u strahu od recesije. Prosjek Dow Jonesa je pao za više od 700 bodova – skoro 2 odsto – u popodnevnom trgovanju u petak, a širi S&P 500 oslabio je 2 odsto, dok su banke s Wall Streeta pozivale na veće smanjenje kamatnih stopa nego što se do sada očekivalo.

Ekonomisti Goldman Sachsa i Citigroup-a, između ostalih, promijenili su svoja očekivanja na smanjenje kamatne stope za pola poena u septembru, kao i u novembru, i smanjenje stope za četvrtinu u decembru.

Sve ovo dolazi nakon slabih podataka sa tržišta, uključujući usporavanje proizvodnje i negativna raspoloženja za zapošljavanje, što ukazuje na ekonomski pad.

Pro et contra

Ali nijesu baš svi saglasni oko izgleda za recesioni scenario.

“Ne vidimo recesiju iako se tržište dionica danas ponaša kao da će upravo to da se desi”, rekla je za Al Jazeeru Nansi Vanden Huten, vodeća ekonomistkinja u Oxford Economics-u.

“Izvještaj o poslovima je definitivno slabiji nego što je većina ekonomista očekivala i ne odbacujemo znakove mekšeg tržišta rada, ali postoje stvari koje se dešavaju ispod površine koje treba uzeti u obzir dok gledamo podatke objavljene u petak”, kazala je vanden Huten.

Kao prvo, mnogo je više ljudi koji traže posao – oko 420.000 ljudi ušlo je u korpus radne snage prošlog mjeseca. Radi se o novim imigrantima koji se pridružuju radnoj snazi, i “to je dobra stvar”, smatra Vanden Houten.

Takođe, u anketi o zapošljavanju došlo je do velikog skoka u broju ljudi koji su tvrdili da su na privremenom otkazu ili da ne rade zbog lošeg vremena, misleći na usporavanje rada u Teksasu zbog uragana Beryl prošlog mjeseca.

“Broj ljudi koji su prijavili da nijesu radili u julu zbog lošeg vremena bio je veći od bilo kojeg nezimskog mjeseca od septembra 2017. godine, kada su efekti uragana Harvey, Irma i Maria pogodili jugoistočni SAD”, rekao je Met Colijar, asistent-direktor u Moody’s Analytics-u.

„Ovo je samo dokaz da se dešava ono što su federalne rezerve htjele učiniti – usporiti ekonomiju, usporiti radna mjesta kako ljudi ne bi stalno mijenjali posao i dobili visoke povišice od 8-10 odsto. Sve to ne signalizira recesiju”, ocijenio je Colijar za Al Jazeeru.

Štaviše, posljednja recesija prije pandemije imala je i druge katalizatore za pad, uključujući vrlo visoke dugove domaćinstava i hipoteke koje vlasnici kuća nijesu mogli pratiti, situaciju koja trenutno ne postoji, objasnio je Vanden Houten.

Podaci su, međutim, pokrenuli raspravu o takozvanom “Sahmovom pravilu”. Bivša ekonomistkinja Federalnih rezervi Klaudija Sam izmislila je mjeru koja ispituje koliko brzo raste stopa nezaposlenosti kako bi se utvrdilo da li je to pokazatelj recesije.

Ali sama Sam sumnja da je recesija “neminovna” iako je “Sahmovo pravilo” bilo blizu takvog zaključka.

Za sada, i Vanden Houten i Colijar se drže ranijih predviđanja smanjenja kamatnih stopa: smanjenje za jednu četvrtinu u septembru i jedno u decembru.

“Biće potrebno više od jednog izvještaja o lošim poslovima da bih rekao da je recesija koju su čekali svaki dan konačno stigla”, kaže Colijar.

Sve oči su za sada uprte u izvještaj o poslovima za sljedeći mjesec kada će se dobiti jasnija slika tržišta rada i američke ekonomije. Do tada će ekonomisti poput Colijara pratiti nedjeljne tvrdnje o nezaposlenosti kako bi stekli uvid u stvari na terenu.

Ipak, najnoviji podaci će igrati ulogu na predstojećim predsjedničkim izborima.

U kampanji bivšeg predsjednika Donalda Trampa u petak je navedeno da je izvještaj o zapošljavanju “još jedan dokaz da Biden-Harisova ekonomija gura Amerikance u propast”, prenijela je novinska agencija Associated Press.

Svako slabljenje ekonomije ići će protiv aktuelnog predsjednika, rekao je Vanden Houten. Iako predsjednik Džo Bajden više nije u trci, potpredsjednica Kamala Haris je dio tima Bajden i to može negativno uticati na nju, ističe Vanden Houten.