Rio Tinto i Glencore su pregovarali o spajanju: Evo zašto dogovor nije postignut
Rio Tinto i Glencore su prošle godine pregovarali o spajanju dijela ili svih svojih poslova, što ukazuje na to kako je nastojanje rudarskih kompanija da osiguraju metale potrebne za energetsku tranziciju fokusiralo rukovodioce na velike akvizicije.
Kompanije koje se nalaze na londonskoj berzi ušle su u pregovore u ranoj fazi u oktobru, prema riječima ljudi koji su upoznati s tim, ali razgovori nijesu doveli do dogovora.
Potpuno spajanje Rija i Glencorea – koji imaju tržišnu kapitalizaciju od 103 milijarde dolara, odnosno 55 milijardi dolara – svrstalo bi se među najveće transakcije u rudarskoj industriji ikada.
Razgovori između dvije kompanije uslijedili su nakon prošlogodišnje neuspjele ponude BHP-a za Anglo American od 39 milijardi funti, što je nagnalo dva rivala da preispitaju strateške opcije. BHP je bio zainteresovan za Angloove rudnike bakra, između ostalog, jer se metal koristi u projektima obnovljive energije i industriji električnih vozila.
Glencore i Rio su odbili da komentarišu ove navode. Bloomberg je prvi objavio da su kompanije razgovarale o spajanju, prenio je Financial Times.
Rio je pokušavao da poveća svoju izloženost robi uključujući litijum i bakar kako bi nadoknadio slabost na tržištu željezne rude, jer potražnja iz Kine usporava. Glencore, s druge strane, posjeduje udjele u dva značajna rudnika bakra — Collahuasi u Čileu i Antamina u Peruu — koji bi povećali njegovu proizvodnju metala za skoro milion tona godišnje i ponudili značajan kapacitet proširenja, prema analitičarima.
Potencijalni dogovor sa Glencoreom bi bio komplikovan zbog velike izloženosti švajcarske kompanije termalnom uglju, robi koju je Rio napustio posljednjih godina.
Metju Hopt, portfolio menadžer u Wilson Asset Managementu, koji posjeduje dionice u Riju, rekao je da dogovor “nije imao puno smisla” s obzirom na napore Rija da se izvuče iz sektora uglja i investira u obnovljive izvore energije, u pokušaju da ubrza svoje poslovanje.
Glencore, koji ima veliki posao trgovine robom i rudarskih operacija, raspravlja o budućnosti svog poslovanja s ugljem. Kompanija je saopštila da će 2023. godine izdvojiti svoje rudnike uglja u poseban biznis, ali se prošle godine predomislila i odlučila da ih zadrži.
Glin Lokok, analitičar investicione banke Barrenjoey, rekao je da bi poslovanje s ugljem moglo biti izdvojeno kao posebna kompanija, kao dio bilo kakvog sporazuma. Dodao je da je bilo malo preklapanja između dvije kompanije, što znači da je bilo malo sinergijskih koristi od spajanja i da bi dogovor trebalo da bude opravdan diversifikacijom imovine i stvaranjem većeg obima.
Rej Dejvid, portfolio menadžer u Blackwattle Investment Partnersu, koji posjeduje dionice Rija kotirane u Velikoj Britaniji, rekao je da bi Rio mogao finansirati akviziciju Glencorea izdavanjem dionica u Australiji, čime bi se rebalansirala struktura dionica i zatvorio jaz između njegovih australijskih i londonskih kotacija.
Aktivistički investitori, uključujući Blackwattle, pozvali su Rio da premjesti svoju primarnu kotaciju u Sidnej – gdje se njegove dionice trguju uz premiju – kako bi se pojednostavili poslovi bazirani na dionicama.
Dionice Rija koje kotiraju u Australiji pale su 1,8 odsto na ranom trgovanju u Sidneju u petak, prije nego što su ponovo pale 0,5 odsto.
Potražnja za sirovinama
Potražnja za robama potrebnim za dekarbonizaciju globalne ekonomije — kao što su bakar, litijum i aluminijum — pokrenula je nalet aktivnosti sklapanja poslova u rudarskoj industriji tokom prošle godine.
Rio je prošle godine najavio ugovor vrijedan 7 milijardi dolara za kupovinu Arcadium Lithiuma kako bi povećao svoje prisustvo u metalima koji se koriste u baterijama za električna vozila. Izvori bliski kompaniji rekli su da i dalje probavlja tu transakciju.
Rio je ranije odbio ponudu za preuzimanje Glencorea 2014. godine.
Lokok je rekao da je reakcija nekih investitora iz Rija u Australiji bila jedna od nelagodnosti s obzirom na reputaciju Glencorea za pametno sklapanje poslova.
Dejvid iz Blackwattlea rekao je da činjenica da su razgovori završeni pokazuje da je Rio ostao oprezan na tržištu koje se konsoliduje.
“Sumnjam da Glencore želi visoku premiju”, rekao je. “Pozitivan je znak da su razgovori prekinuti jer pokazuje da je Rio disciplinovan i dovoljno svjestan da ne uništi vrijednost dioničara”.
