Od euforije do panike: Kako je američka ekonomija u samo 20 dana skliznula u strah od recesije

Samo prije 20 dana, američko tržište akcija bilo je na rekordnim visinama. Američka ekonomija je izgledala kao da raste stabilnim tempom. Recesija se nije nazirala ni na vidiku.

Sada je riječ “recesija” svuda prisutna, javlja CNN.

Strah od recesije potresa berzu. Prognoze rasta BDP-a se smanjuju. Predsjednik Donald Tramp i njegov ekonomski tim suočavaju se s pitanjima o mogućoj recesiji – i ne uspijevaju da umire rastuću zabrinutost oko ekonomije.

Američke akcije su ponovo pale u utorak, nakon što se nisu uspjele oporaviti od velikih gubitaka u ponedjeljak. Dow je pao za oko 400 poena (oko 1%), dok je Nasdaq ponovo oslabio nakon što je u ponedjeljak zabilježio najgori dan u dvije i po godine.

Prodaja akcija se ubrzala nakon što je Tramp najavio uvođenje carina od 50% na uvoz čelika i aluminijuma iz Kanade – i upozorio da bi moglo doći do novih tarifa.

Zapanjujuće je koliko se brzo raspoloženje promijenilo. Investitori koji su prije samo nekoliko mjeseci brinuli da je ekonomija možda previše jaka, sada se pripremaju za ozbiljne probleme.

Da li je recesija zaista blizu?

Realnost je da američka ekonomija ne izgleda kao da je pred neposrednom recesijom. Kraj prošle godine obilježio je stabilan rast. Prvi kvartal još uvijek nije završen. A tržište rada je i dalje bilo u fazi rasta u januaru i februaru.

Previše je rano reći da je ekonomija osuđena na recesiju – ozbiljan pad koji obično prati masovni gubitak radnih mjesta, bankroti i zapljene nekretnina.

Prethodni strahovi od recesije su, kada se sagledaju iz današnje perspektive, bili pretjerani. Sjetimo se panike iz 2022. godine, kada su pojedini analitičari tvrdili da postoji 99% šanse za recesiju.

Loša vijest je da ekonomisti sada smatraju da je rizik od recesije ipak porastao, iako sa relativno niskog nivoa.

Jedan od ključnih problema je neizvjesnost oko Trampove ekonomske politike – naročito zbog konfuzije oko njegovih tarifa.

“Ovo je vrlo otporna ekonomija. Može pretrpjeti udarce i nastaviti dalje. Ali ne voli ovakvu neizvjesnost,” rekao je Dejvid Keli, glavni globalni strateg u JPMorgan Asset Managementu.

U ponedjeljak, bivši sekretar trezora Lari Samers izjavio je za CNN da postoji “stvarna mogućnost” recesije.

“Postoji realna šansa da uđemo u začarani krug gdje slabljenje ekonomije vodi do pada tržišta, a pad tržišta dodatno slabi ekonomiju,” rekao je u televizijskom intervjuu.

Biznisi pod pritiskom

Kelly je rekao da su ekonomija i tržište podložni “porezu na neizvjesnost”, koji dolazi od pitanja o Trumpovim tarifama, smanjenju federalne potrošnje i masovnim otpuštanjima u javnom sektoru.

“Trenutno se mnogi poslovni ljudi osjećaju kao jeleni pred farovima automobila. To je vrlo opasna situacija,” rekao je.

Bil Dadli, bivši predsjednik Federalnih rezervi Njujorka, rekao je za CNN u ponedjeljak da je još “preuranjeno” predviđati recesiju, ali je dodao da je rizik “definitivno porastao”. Kao glavnog krivca naveo je nesigurnost u vezi trgovinskog rata.

“Tarife imaju dva efekta: prvo, povećavaju cijene. Drugo, usporavaju rast,” rekao je Dadli. “Trampova administracija dodatno pogoršava situaciju svojim neodlučnim pristupom. Nivo neizvjesnosti je veći nego što bi trebalo da bude.”

Samers je naglasio da tržišta zavise od predvidljivosti, dok su sada suočena sa “iznenađenjem za iznenađenjem za iznenađenjem”.

“Ovo stalno insistiranje na tarifama i neizvjesnost koju su one stvorile ironično su smanjili potražnju, obeshrabrili investicije i naveli potrošače da odlažu velike kupovine,” rekao je.

Tržišni pad se nastavlja

Ova konfuzija se preliva na berzu.

Nakon najgore sedmice u posljednjih šest mjeseci, S&P 500 je u ponedjeljak izgubio dodatnih skoro 3%. Ovaj indeks je sada pao za oko 9% od rekordnog maksimuma postignutog 19. februara.

“Tržište gubi povjerenje u Trampove ekonomske politike 2.0,” rekao je Ed Jardeni, predsjednik investicionog savjetovališta Yardeni Research, za CNN. “Sve je sada pod rizikom, uglavnom zbog toga što administracija pokušava da postigne previše ciljeva u vrlo kratkom roku – sa nepredviđenim posljedicama.”

CNN-ov “Fear & Greed Index”, koji mjeri tržišni sentiment, u ponedjeljak je dodatno potonuo u zonu “ekstremnog straha”, nakon što je prije samo nekoliko sedmica bio u neutralnoj zoni.

Tehnološke akcije su najviše pogođene jer investitori bježe iz rizičnih sektora u defanzivne industrije poput komunalnih usluga, zdravstvene zaštite i osnovnih potrošačkih dobara.

Nasdaq je u ponedjeljak potonuo 4%, što mu je bio najveći dnevni pad od septembra 2022. Najveće gubitke zabilježile su kompanije iz grupe “Magnificent 7” – Tesla je pala za 13%, dok su Nvidia, Apple i Alphabet izgubili više od 5% svaka.

Da li će tržišni pad pogoditi realnu ekonomiju?

Naravno, berza nije isto što i ekonomija.

Stopa nezaposlenosti je i dalje niska, na nivou od 4,1%. Ekonomija je u februaru dodala nova radna mjesta po 50. uzastopni mjesec, što je drugi najduži period neprekidnog rasta u modernoj istoriji.

Ipak, postoji rizik da tržišni haos negativno utiče na realnu ekonomiju.

Povjerenje potrošača, koje je već u padu posljednjih mjeseci, moglo bi dodatno pasti kako Amerikanci budu pratili turbulencije na tržištu. To bi moglo smanjiti potrošnju – koja je glavni pokretač američke ekonomije.

Delta Air Lines je u ponedjeljak smanjila svoje projekcije profita, upozoravajući da opadanje povjerenja korporativnog i potrošačkog sektora šteti potražnji za putovanjima.

Jardeni je zabrinut zbog “negativnih efekata bogatstva” koje bi mogao izazvati nastavak tržišnog pada.

“Tramp će morati ponovo da razmisli o svom stavu da je u redu pustiti tržište da pada dok eksperimentiše sa tarifama i smanjenjem broja zaposlenih u javnom sektoru,” rekao je.

Još jedan potencijalni signal upozorenja: korporativni bankroti počinju da rastu.

U prva dva mjeseca 2025. godine, u SAD-u je zabilježeno 129 korporativnih bankrota – što je najveći broj za ovaj period godine još od 2010, u vrijeme posljedica Velike recesije, prema podacima S&P Global Market Intelligence.

Goldman Sachs: 20% šanse za recesiju

Goldman Sachs je u petak povećao svoju prognozu recesije sa 15% na 20%, navodeći rastući rizik od novih tarifa.

“Ostavljamo mogućnost da Bijela kuća odustane od svojih politika ako negativni efekti postanu previše ozbiljni,” naveli su ekonomisti Goldman Sachsa.

Ali šta ako Trump ne popusti?

“Ako administracija ostane dosljedna svojim politikama uprkos lošim ekonomskim podacima, rizik od recesije bi dodatno porastao,” zaključuju analitičari.