Tržište obveznica se ponaša čudno. To je prestrašilo Trampa
Globalna tržišta su potresena zbog nepredvidivog pristupa predsjednika Donalda Trampa uvođenju carina i eskalacije trgovinskog rata sa Kinom. Akcije su nestabilne, a zabrinjavajući signal došao je sa tržišta obveznica.
Početkom nedjelje, dok su akcije širom svijeta padale, američke državne obveznice su takođe bile u padu – što je neuobičajeno. U kriznim vremenima investitori obično prodaju akcije i kupuju obveznice, koje se smatraju sigurnim utočištem. Ovog puta, međutim, investitori su panično prodavali i obveznice, što je dovelo u pitanje povjerenje u sposobnost američke vlade da servisira svoje dugove, posebno u svjetlu uticaja carina na ekonomski rast.
Tržište je toliko reagovalo da je i Bijela kuća bila uznemirena. Tramp je rekao da “ljudi postaju nervozni” i da pažljivo prati tržište obveznica. Iako ranije nije popuštao pred kritikama sa Vol Strita, ekonomista i političara, upravo ga je reakcija tržišta obveznica natjerala da odloži nove carine.
Prinos na desetogodišnju američku obveznicu skočio je na 4,5%, što je naglo povećanje u odnosu na pad ispod 4% nekoliko dana ranije. Takav paralelni pad akcija i obveznica desio se samo u izuzetno nesigurnim trenucima, poput pandemije i finansijske krize 2008.
Iskusni analitičari otvoreno govore da je tržište obveznica “natjeralo Trampa da trepne”. Ed Yardeni, predsjednik Yardeni Research, rekao je da su “obveznički vigilanti” jasno poručili da nisu zadovoljni i da postoji realna prijetnja recesije.
Ovi “vigilanti” su investitori koji prodajom ili bojkotom državnih obveznica izražavaju protivljenje vladinoj politici. Niža potražnja za obveznicama znači viši prinos, odnosno veće troškove zaduživanja za državu – što može prisiliti vlade na promjenu kursa, kao što se desilo bivšoj britanskoj premijerki Liz Tras.
Tramp i njegovi saradnici, uključujući ministra finansija Skota Besenta i ministra trgovine Hauarda Lutnika, doživjeli su politički udarac jer su svojim kontradiktornim potezima narušili imidž SAD kao sigurnog utočišta za globalni kapital. Pojedini analitičari kažu da investitori više ne vide Ameriku kao stabilno mjesto za ulaganje.
Uprkos snažnom skoku tržišta u srijedu nakon Trampove najave pauze uvođenja carina, akcije su već narednog dana ponovo pale. Prinosi na obveznice ostali su visoki, a dolar je pao 1,8%, što je dodatni znak opadanja povjerenja u američku ekonomsku politiku.
Poznati investitor i Trampov saveznik Bil Akman poručio je: “Akcije su u padu, prinosi rastu, a dolar slabi – to nisu znaci uspješne politike.” Tržišta, dodaju analitičari, neće lako zaboraviti ovu epizodu velikih kolebanja.
