Usred uvođenja carina: Amerikanci u aprilu smanjili potrošnju
Američki potrošači su u aprilu značajno smanjili potrošnju i povećali štednju, nakon carinama izazvanog naleta kupovine u martu, pokazuju novi podaci objavljeni u petak, koji istovremeno otkrivaju i novo slabljenje inflacije.
Izvještaj Ministarstva trgovine pokazuje da je lična potrošnja porasla za samo 0,2% u aprilu, što je slabije od očekivanog i znatno manje u odnosu na martovski skok od 0,7%, kada su Amerikanci masovno kupovali – naročito nove automobile – anticipirajući moguća poskupljenja usljed carina koje je uvela administracija predsjednika Donalda Trampa.
Istovremeno, prihodi su porasli za 0,8%, što se uglavnom pripisuje većim isplatama iz socijalnog osiguranja i stabilnom tržištu rada. Ipak, veliki dio tog novca je završio na štednji – stopa lične štednje skočila je sa 4,3% na 4,9%.
„Baš kako se moglo i očekivati – potrošači su izbjegavali kupovinu trajnih dobara kao što su odjeća i automobili, i fokusirali se na osnovne potrebe: stanovanje, zdravstvo i hranu“, rekao je Kris Rapki, glavni ekonomista firme FwdBonds. „Ovo je izvještaj o trgovinskom ratu u kojem je potrošač očigledno oprezan.“
Podaci pokazuju i da se inflacija približava ciljanom nivou američke centralne banke od 2%, ali i da se efekti carinskih nameta već osjećaju među potrošačima.
Indeks lične potrošnje (PCE), koji prati inflaciju, iznosio je 2,1% za 12 mjeseci zaključno sa aprilom – pad u odnosu na 2,3% iz marta. Na mjesečnom nivou, cijene su porasle za 0,1%, blago ubrzanje nakon stagnacije u martu.
Najveći rast cijena zabilježen je kod trajnih dobara – 0,5%.
Ekonomisti su očekivali da će PCE indeks rasti 0,2% mjesečno i usporiti na 2,2% godišnje. Potrošnja je, prema projekcijama FactSeta, trebalo da poraste 0,4%.
Inflacija se sada vratila na najniži nivo u nekoliko godina, izjednačena sa septembrom 2024. kada je iznosila 2,1% – što je tada bio najniži nivo u tri i po godine.
Ako se isključe promjenjive kategorije hrane i energije, tzv. bazna PCE inflacija porasla je 0,1% mjesečno, a na godišnjem nivou pala na 2,5% – najniži nivo od marta 2021.
Bez slavlja u Fed-u
Iako je inflacija tik iznad ciljanih 2%, iz Federalnih rezervi ne dolaze nikakve pobjedničke poruke. Administracija Donalda Trampa najavila je dodatne carine – od kojih su neke trenutno suspendovane – i te mjere mogu ugroziti dosadašnji napredak.
Sam režim carina je u pravnom limbu – američki Sud za međunarodnu trgovinu je ovu sedmicu blokirao dio mjera, ali ih je apelacioni sud ubrzo ponovo aktivirao. Ipak, ekonomisti nisu očekivali da će prvi talas carina odmah uticati na cijene u aprilu.
„Ovo su podaci koji gledaju unazad – teško je reći koliko su efekti carina već došli do izražaja“, izjavio je Den Nort, glavni ekonomista Allianz Trade US, za CNN. „Realno je očekivati da naredni izvještaji neće biti ovako optimistični.“
Kako potrošnja i prihodi zasad ostaju stabilni, Fed nema pritisak da žuri sa sniženjem kamatnih stopa.
„Fed bi volio da vidi nešto izraženiji pad bazne i ukupne inflacije, jer bi u suprotnom smanjenje kamata moglo ponovo zapaliti inflacionu vatru“, rekao je Nort.
Trampove carine kao prijetnja stabilnosti
Iako su neke od najagresivnijih carina pauzirane, kompanije su požurile da nabave robu unaprijed i povećaju zalihe, dok su prve troškove vjerovatno preuzeli proizvođači i trgovci.
Ovi podaci dolaze u trenutku rastuće neizvjesnosti oko toga koliko bi Trampova široka trgovinska politika – uključujući visoke carine na većinu uvozne robe – mogla destabilizovati globalni poredak i američku ekonomiju.
Neizvjesnost, kažu ekonomisti, ima konkretne posljedice: „Ne znamo šta nas čeka, naši klijenti smanjuju narudžbe“, kaže North. „U takvom ambijentu, očekujem usporavanje zapošljavanja u narednim mjesecima.“
Očekuje se pad u zapošljavanju, tržišna nervoza i pad akcija su već tu
Naredne sedmice izlazi novi set podataka sa tržišta rada, uključujući izvještaj o zaposlenosti za maj. Prve procjene govore da se očekuje pad neto zaposlenosti na oko 125.000 (sa 177.000 u aprilu) i rast stope nezaposlenosti na 4,3%.
Uprkos pozitivnim makro pokazateljima, neizvjesnost i geopolitičke napetosti destabilizuju tržišta. Akcije su u petak pale nakon što je Donald Tramp izjavio da je Kina „potpuno prekršila“ trgovinski sporazum sa SAD.
Paralelno objavljeni podaci Zavoda za statistiku pokazuju da je trgovinski deficit SAD-a pao za 46% prošlog mjeseca. Izvoz je porastao za 6,3 milijarde dolara, dok je uvoz pao za čak 68,4 milijarde dolara.
Ovaj drastičan pad uvoza mogao bi značiti da su prodavci iscrpili zalihe i neće moći da izbjegnu carine u narednim mjesecima – što bi moglo dodatno povećati cijene za američke potrošače.
