Je li svijet u AI balonu? Tržište gori, rizici rastu, a industrija ide ka najvećem testu do sada
Kapital, euforija i velika očekivanja oko vještačke inteligencije sve više podsjećaju na klasičan finansijski balon. Ali čak i ako puca, AI neće nestati – samo će ogoliti prave pobjednike, a rizike podići na novi nivo. Investitori, tehnološki giganti i globalna ekonomija već osjećaju pritisak.
AI manija: veliki uspon, još veći rizik
Da se oko AI industrije nešto ozbiljno „kuva“, više nije misterija. Analitička platforma AlphaSense bilježi da su se spominjanja termina AI bubble u kvartalnim pozivima s investitorima povećala za čak 880%. Kapital stiže sa svih strana, procjene rastu, a očekivanja su na istorijskom maksimumu.
Problem? Velika ulaganja sama po sebi ne garantuju održivost.
Kako upozoravaju eksperti, ako se trilionske investicije ne isplate, posljedice neće snositi samo OpenAI, Google ili Microsoft — već i njihovi partneri, dobavljači i cijela ekonomija.
Šta kažu lideri industrije: „Balon postoji – ali nije sve balon“
Na nedavnom Axiosovom AI+ Samitu, vodeći ljudi industrije bili su gotovo jedinstveni: AI jeste transformativna tehnologija, ali tržište je pregrijano.
Demis Hasabis, CEO Google DeepMind-a, otvoreno poručuje: „Neki dijelovi AI-ja vjerovatno jesu u balonu… Ali ovo nije binarna priča.“
Drugim riječima: osnovna tehnologija je čvrsta, ali hype oko nje ponekad nije.
Slično razmišlja i Bret Taylor, predsjednik OpenAI-a: „Vjerovatno postoji balon. Ali čak i kada puknu, ključne kompanije prežive i postanu generacijski giganti.“
Dot-com era je najbolji primjer: dok su Pets.com i Webvan nestali preko noći, Amazon i Google su narasli iz pepela.
Jesu li veliki jezički modeli ti koji pucaju?
Dok se AI generalno smatra dugoročno održivom tehnologijom, sve je više glasova koji tvrde da je poseban balon vezan baš za LLM-ove.
Gary Marcus, naučnik i jedan od najglasnijih kritičara sadašnjeg AI pristupa, tvrdi:
„LLM-ovi postaju roba. Troškovi su ogromni, povrat na investiciju mali. Osim Nvidije, niko još ne pravi ozbiljan novac.“
Još pesimističniji je CEO Hugging Face-a, Clem Delangue:
„Mislim da LLM balon puca već sljedeće godine.“
Lanac snabdijevanja AI industrije: Profit sada, strah od sjutra
Dobavljači kao što su TSMC, Nvidia ili AMD trenutno žive svoju zlatnu eru. Narudžbe za čipove i servere rastu geometrijskom progresijom. Ali čak i oni igraju oprezno.
Finansijski direktor TSMC-a, Wendell Huang, objašnjava da kompanija prati ne samo kupce nego i kupce svojih kupaca kako bi izbjegla prekomjerno investiranje:
„AI megatrend je stvaran, ali naš pristup ostaje disciplinovan.“
Ipak, neizvjesnost je ogromna.
Moody’s upozorava: previše zavisnosti od OpenAI-ja
Moody’s je nedavno poslao hladan tuš cijeloj industriji. Dok OpenAI planira da u narednim godinama potroši 1,4 triliona dolara na infrastrukturu – nevjerovatan rizik, čak i za najveće, gotovo 2/3 budućih Oracle-ovih obaveza vezano je za OpenAI.
U Microsoftu više od polovine backlog-a zavisi od saradnje s OpenAI-jem, dok bi čak 25–30% AMD-ovih prihoda u 2027. moglo bi zavisiti od OpenAI-ja.
Ako padne povjerenje u OpenAI – ili njegovi planovi ne poluče rezultat – lanac posljedica bi bio ogroman.
Dobra vijest: hiperinvesticije čine AI pristupačnijim
Dok investitori strepe, korisnici i developeri profitiraju.
Kompanije se takmiče da nadmaše konkurente boljim performansama i nižim cijenama, što je otvorilo vrata ogromnoj računarskoj snazi po rekordno niskim troškovima.
Izvršni dirertor Box-a, Aaron Levie, to sumira ovako: „Imamo stotine milijardi kapitala uloženih u tehnologiju koju mi možemo koristiti odmah.“
AI balon, ako postoji, ne znači da je AI prevara. Naprotiv — upravo u ovakvom okruženju rađaju se budući tehnološki giganti.
To, međutim, znači i ovo: greške će biti skuplje, a pobjednici malobrojni.
