Zlato na putu istorijskog rekorda: Najbolja godina u gotovo pola vijeka
Fjučers ugovori na zlato kojima se trguje u Njujorku porasli su ove godine za gotovo 71%, što ih stavlja na put ka najboljem godišnjem rezultatu u posljednjih 46 godina.
Posljednji put kada je zlato imalo ovako snažnu godinu, predsjednik Sjedinjenih Američkih Država bio je Džimi Karter, Bliski istok bio je u krizi, inflacija je rasla, a SAD su se suočavale s ozbiljnom energetskom krizom, prenosi SEEbiz.
Danas je slika drugačija, ali ne i manje neizvjesna: carine narušavaju međunarodnu trgovinu, traje ruski rat protiv Ukrajine, zaoštreni su odnosi između Izraela i Irana, dok SAD zapljenjuju tankere s naftom uz obalu Venezuele. U takvom okruženju, investitori se ponovo okreću sigurnim utočištima – prije svega zlatu.
Oblak neizvjesnosti nad globalnom ekonomijom
Zlato se tradicionalno smatra otpornom investicijom. Investitori očekuju da će žuti metal očuvati vrijednost u kriznim vremenima, naročito ako inflacija poraste ili ako nacionalne valute oslabe.
„Neizvjesnost ostaje ključna karakteristika globalne ekonomije“, rekao je Džo Kavatoni, viši tržišni strateg u Svjetskom vijeću za zlato. „U ovom okruženju, zlato postaje sve privlačnije kao strateški diverzifikator i izvor stabilnosti.“
Jedan od čestih prigovora ulaganju u zlato jeste činjenica da ono ne donosi prihod poput obveznica. Međutim, kada Federalne rezerve snižavaju kamatne stope – kao što je bio slučaj proteklih mjeseci – prinosi na obveznice padaju, što zlato čini znatno atraktivnijim.
Cijena zlata ruši rekorde
Fjučersi zlata trgovali su se početkom godine oko 2.640 dolara po unci. Ove sedmice cijena je premašila rekordnih 4.500 dolara po unci. Analitičari iz JPMorgan Chase očekuju da bi cijena mogla premašiti 5.000 dolara po unci tokom 2026. godine.
Ovogodišnji rast zlata od 71% daleko nadmašuje indeks S&P 500, koji je porastao za oko 18%. Za poređenje, u 2024. godini fjučersi zlata porasli su 27%, dok je S&P 500 zabilježio rast od 24%.
Rastu cijene zlata dodatno doprinose očekivanja novih smanjenja kamatnih stopa FED-a u 2026. godini, kao i slabiji američki dolar, koji kupovinu zlata čini pristupačnijom međunarodnim investitorima.
Centralne banke i geopolitika guraju zlato naviše
Rast cijene zlata ne dolazi samo od individualnih investitora. Ključni pokretač su – centralne banke, predvođene Kinom.
Prema riječima Ulfa Lindahla, izvršnog direktora Currency Research Associatesa, kineska centralna banka povećava zalihe zlata kako bi smanjila zavisnost od američke imovine poput državnih obveznica i dolara.
Taj trend postao je posebno izražen nakon ruske invazije na Ukrajinu 2022. godine, kada su zapadne zemlje zamrznule rusku imovinu denominiranu u dolarima. To je, kako navodi Lindahl, motivisalo i Rusiju i Kinu da traže načine za smanjenje izloženosti američkim političkim odlukama.
„Aktuelni talas kupovine zlata od strane središnjih banaka drugačiji je jer je duboko ukorijenjen u geopolitici“, naveo je Ole Hansen, direktor strategije roba u Saxo Bank. „Zamrzavanje državnih rezervi i fragmentacija globalnog finansijskog sistema uveli su strukturnu potražnju za zlatom koja bi mogla trajati godinama.“
Prema podacima Svjetskog vijeća za zlato, centralne banke širom svijeta kupile su više od 1.000 tona zlata u svakoj od posljednje tri godine, u poređenju s prosjekom od 400 do 500 tona godišnje tokom prethodne decenije.
Plemeniti metali u usponu
Rast zlata prate i drugi plemeniti metali. Fjučersi srebra porasli su čak 146% ove godine, platina je zabilježila rast od gotovo 150%, dok je paladijum ojačao oko 100%.
Za investitore, plemeniti metali predstavljaju „zaštitu od sve neizvjesnijeg svijeta“, kaže Hakan Kaja, portfeljni menadžer u Neuberger Berman.
Prema procjenama analitičara, ovaj trend mogao bi se nastaviti i u 2026. godini. Kako središnje banke nastavljaju akumulaciju zlata, dostupna ponuda na tržištu se smanjuje, dok potražnja – kako institucionalna, tako i individualna – raste.
Dodatni pritisak na rast cijena dolazi i od zabrinutosti zbog visokih budžetskih deficita i rastućih javnih dugova, ističe Mat Malej, glavni tržišni strateg u Miller Tabak + Co.
„Kako investitori postaju svjesniji ovih rizika, sve više gledaju na zlato kao na sigurno utočište“, zaključuje Maley.
