PayPal na meti preuzimanja? Dionice skočile nakon izvještaja o interesovanju kupaca
PayPal Holdings zabilježio je snažan rast akcija u ponedjeljak, nakon što je Bloomberg objavio da bi dani ove kompanije kao samostalnog javnog preduzeća mogli biti odbrojani.
Prema navodima izvještaja, PayPal je razgovarao s investicionim bankarima nakon što je dobio neinicirane ponude za kupovinu cijele kompanije ili pojedinih segmenata poslovanja. Ipak, interesovanje potencijalnih kupaca je, kako se navodi, još u ranoj fazi.
Dionice reagovale, ali kompanija i dalje daleko od vrhunca
Akcije PayPala porasle su 5,8 odsto u ponedjeljak. Ipak, kompanija je i dalje više od 85 odsto ispod rekordne cijene iz 2021. godine, dok joj tržišna kapitalizacija trenutno iznosi nešto više od 40 milijardi dolara.
Analitičar Mizuhoa Dan Dolev ocijenio je da je PayPal „duboko potcijenjen“, ističući da se akcije trguju po multiplikatoru od oko sedam puta procijenjene zarade po akciji za narednu godinu. Posebno je naglasio da kompanija upravlja „jednom od četiri globalno prepoznate platne mreže“, što joj daje stratešku vrijednost.
Portparol kompanije odbio je da komentariše navode iz medija.
Ko bi mogao kupiti PayPal?
Analitičarka Bernstein-a Harshita Rawat smatra da bi fondovi privatnog kapitala bili najrealniji kupci cijele kompanije, prije svega zbog, kako je navela, „besprijekornog bilansa stanja“.
Kao manje vjerovatne opcije pominju se Ilon Mask – suosnivač PayPala, koji trenutno razvija strategiju „everything-app“, ali bi se mogao suočiti s ograničenjima likvidnosti i velike tehnološke kompanije – koje bi u PayPalu mogle vidjeti stratešku vrijednost, ali bi potencijalno naišle na regulatorne prepreke.
Rawat vidi i potencijalne kupce za pojedine segmente poslovanja: American Express kao mogući interesent za Venmo te JPMorgan Chase, koji bi mogao biti logičan dom za Braintree, PayPal-ov procesor plaćanja.
„Moguće interesovanje za PayPal po ovim rekordno niskim valuacijama moglo bi postaviti donju granicu daljeg pada fintech sektora“, ocijenila je Rawat, dodajući da bi strateški kupci ili fondovi privatnog kapitala vjerovatno vidjeli veću vrijednost nego što je trenutno prepoznaje javno tržište.
Strukturni problemi u promijenjenom fintech okruženju
PayPal se posljednjih godina suočava s ozbiljnim izazovima. Popularnost servisa poput Apple Pay raste, dok moderni internet pretraživači omogućavaju čuvanje podataka o karticama bez potrebe za korišćenjem digitalnog novčanika. Analitičari su ukazivali i na probleme u operativnoj realizaciji i strateškim prioritetima kompanije.
Iako je PayPal napredovao u monetizaciji platforme Venmo, taj rast nije bio u skladu s ranijim očekivanjima Wall Streeta.
Dodatnu pažnju izazvala je promjena na čelu kompanije: u februaru je imenovan novi izvršni direktor, Enrique Lores, koji je prethodno vodio HP. Lores je bio uključen u restrukturiranje i razdvajanje HP-a i Hewlett Packard Enterprise, što je podstaklo spekulacije da bi i PayPal mogao krenuti putem podjele poslovanja.
Analitičar Seaport Research-a Jeff Cantwell tada je ocijenio da bi izdvajanje Venmo-a kao zasebne kompanije, sa sopstvenim budžetom i bez korporativne birokratije PayPala, moglo biti „izuzetno interesantna opcija“.
Širi signal za fintech tržište?
Ukoliko se interesovanje za PayPal konkretizuje, to bi moglo poslati snažan signal cijelom fintech sektoru, koji je u proteklim godinama prošao kroz bolnu korekciju valuacija.
Za sada, međutim, ostaje otvoreno pitanje: da li je riječ o taktičkom interesovanju fondova koji traže priliku u potcijenjenim kompanijama – ili o početku dubinskog restrukturiranja jednog od pionira digitalnih plaćanja.
