UniCredit povećava udio u Commerzbank iznad 30%, ali bez potpune akvizicije
Italijanska bankarska grupa UniCredit pokrenula je ponudu kojom želi povećati svoj vlasnički udio u njemačkoj banci Commerzbank iznad 30 odsto — praga koji u Njemačkoj aktivira stroga pravila o preuzimanju.
UniCredit već posjeduje oko 28 odsto udjela u Commerzbanku, od čega je približno 26,04 odsto direktno u akcijama, dok je ostatak strukturiran kroz total return swap ugovore.
Prema informacijama sa tržišta, planirani aranžman podrazumijeva razmjenu akcija, pri čemu bi investitori za jednu akciju Commerzbanke dobili 0,485 akcija UniCredita. Takav odnos implicira vrijednost od oko 30,80 eura po akciji Commerzbanke, što predstavlja približno 4 odsto premije u odnosu na trenutnu tržišnu cijenu.
Pad akcija obje banke ove godine
Akcije UniCredita su od početka godine pale oko 10,5 odsto, dok je vrijednost akcija Commerzbanke oslabila više od 18 odsto, što je donekle olakšalo potencijalni ulazak italijanske banke na viši vlasnički nivo.
Prema njemačkom zakonodavstvu o preuzimanju kompanija, svaki investitor koji pređe 30 odsto vlasništva mora podnijeti obaveznu ponudu za otkup svih preostalih akcija.
Zbog toga je UniCreditova strategija pažljivo dizajnirana da pređe regulatorni prag, ali bez preuzimanja pune kontrole nad bankom.
Orcel: Potpuno preuzimanje je malo vjerovatno
Izvršni direktor UniCredita Andrea Orcel poručio je da banka ne planira značajno povećavati udio iznad 30 odsto.
Prema njegovim riječima, potpuno preuzimanje Commerzbanke imalo bi značajan kapitalni trošak.
„Scenario potpunog preuzimanja je malo vjerovatan“, kazao je Orcel.
On je dodao da bi kupovina 100 odsto Commerzbanke smanjila kapitalnu poziciju UniCredita za oko 200 baznih poena, što bi predstavljalo ozbiljan teret za bilans banke.
Orcel je još prošlog ljeta izjavio da je tadašnja cijena akcija Commerzbanke bila previsoka za realizaciju potencijalnog spajanja.
Ponuda bi formalno trebalo da bude pokrenuta početkom maja, dok UniCredit planira da 4. maja održi vanrednu skupštinu akcionara, na kojoj će tražiti odobrenje za povećanje kapitala potrebno za realizaciju transakcije.
Moguće posljedice za evropski bankarski sektor
Ovaj potez bi mogao biti još jedan signal konsolidacije evropskog bankarskog sektora, u kojem velike banke traže načine da ojačaju tržišne pozicije kroz strateška partnerstva ili djelimične akvizicije, bez preuzimanja potpunog operativnog rizika.
Za UniCredit, ulazak iznad praga od 30 odsto predstavlja strateški uticaj nad Commerzbankom, ali bez obaveze da preuzme punu kontrolu nad njemačkom finansijskom institucijom.
