Drama na berzanskom vrhu: Apple prestigao Nvidiju, pa ponovo izgubio tron
Samo nekoliko dana nakon što ju je Apple nakratko prestigao, Nvidia se učvrstila na poziciji najvrednije kompanije na svijetu. Na zatvaranju Wall Streeta 21. jula proizvođač AI čipova vrijedio je oko 5,02 biliona dolara, naspram 4,81 bilion dolara koliko je procijenjen Apple.
Nvidia je ponovo napravila osjetniju prednost u odnosu na Apple u trci za titulu najvrednije kompanije na svijetu, nakon što je proizvođač iPhonea prošle sedmice nakratko preuzeo prvo mjesto.
Akcija Nvidije završila je trgovanje 21. jula na nivou od 207,29 dolara, uz dnevni rast od 1,97 odsto. Time je tržišna kapitalizacija kompanije dostigla približno 5,02 biliona dolara.
Appleova akcija istog dana ojačala je 0,35 odsto, na 327,74 dolara, dok je tržišna vrijednost kompanije iznosila oko 4,81 bilion dolara. Nvidia je, prema tome, na kraju trgovanja vrijedila približno 210 milijardi dolara više od Applea. Podaci o Nvidiji i Appleu zasnovani su na posljednjim zaključenim cijenama akcija i podacima Nasdaq Data Linka.
Prikazana tržišna kapitalizacija može se neznatno razlikovati među finansijskim servisima, zavisno od broja akcija koji koriste u obračunu i trenutka ažuriranja podataka, ali svi relevantni izvori trenutno stavljaju Nvidiju na prvo, a Apple na drugo mjesto.
Apple bio prvi svega nekoliko sati
Apple je 17. jula, tokom trgovanja, nakratko prestigao Nvidiju i prvi put poslije više od godinu preuzeo titulu najvrednije kompanije na svijetu.
Do promjene je došlo tokom rasprodaje akcija proizvođača čipova, izazvane novim sumnjama u održivost ogromnih ulaganja tehnoloških kompanija u infrastrukturu za vještačku inteligenciju.
Ipak, Nvidia se do kraja trgovanja oporavila. Prema podacima koje je objavio Financial Times, Nvidia je 17. jul završila sa vrijednošću od približno 4,908 biliona dolara, neznatno ispred Appleovih 4,902 biliona.
Nvidia je u julu 2025. postala prva kompanija čija je tržišna vrijednost premašila četiri biliona dolara, dok je krajem oktobra iste godine prva probila i granicu od pet biliona dolara.
Zašto investitori i dalje favorizuju Nvidiju
Nvidia je centralni dobitnik globalnog investicionog talasa povezanog sa vještačkom inteligencijom. Njeni grafički procesori predstavljaju osnovu najvećeg dijela infrastrukture koja se koristi za razvoj, obuku i primjenu naprednih AI modela.
Kompanija je u posljednjem objavljenom kvartalu ostvarila prihod od rekordnih 81,6 milijardi dolara, čak 85 odsto više nego godinu ranije. Prihod segmenta data centara dostigao je 75,2 milijarde dolara, uz godišnji rast od 92 odsto.
Bruto profitna marža zadržana je na izuzetno visokom nivou od približno 75 odsto, dok Nvidia za tekući kvartal očekuje prihod od oko 91 milijardu dolara. Zvanični rezultati Nvidije pokazuju da potražnja za AI infrastrukturom još ne usporava.
Prednost Nvidije nije samo u čipovima. Kompanija razvija kompletan ekosistem procesora, mrežne opreme i softvera, što korisnicima otežava prelazak na konkurentska rješenja. Nova platforma Vera Rubin uključuje i prvi Nvidijin procesor posebno razvijen za takozvanu agentsku vještačku inteligenciju.
Najveći rizik ostaje mogućnost da najveće tehnološke kompanije u nekom trenutku uspore ulaganja u AI data centre. Tu su i američka ograničenja izvoza čipova u Kinu, razvoj sopstvenih procesora velikih kupaca i rast konkurencije.
Apple raste bez milijardi za AI data centre
Apple je dugo smatran kompanijom koja zaostaje u trci za vještačku inteligenciju. Međutim, investitori u posljednje vrijeme drugačije gledaju na njegov oprezniji pristup.
Kompanija nije ušla u skupu trku izgradnje AI data centara u obimu u kojem to rade Microsoft, Alphabet, Amazon i Meta. Time je manje izložena eventualnom padu očekivanog prinosa od tih investicija.
Apple je u posljednjem kvartalu ostvario prihod od 111,2 milijarde dolara, 17 odsto više nego godinu ranije, dok je prihod od usluga dostigao rekordnih 30,98 milijardi dolara. Neto dobit iznosila je 29,6 milijardi dolara. Appleovi zvanični rezultati pokazali su rekordnu prodaju iPhonea za jedan martovski kvartal.
Dodatnu zaštitu kompaniji pruža baza od više od 2,5 milijardi aktivnih uređaja, koja generiše ponavljajuće prihode od servisa, skladištenja podataka, aplikacija, pretplata i digitalnog sadržaja.
iPhone 17 bio je najprodavaniji pametni telefon na svijetu u prvom kvartalu 2026, sa oko šest odsto ukupne globalne prodaje, prema podacima kompanije Counterpoint Research.
Koja akcija trenutno izgleda privlačnije?
Ako se posmatraju samo rast poslovanja i odnos cijene akcije prema zaradi, Nvidia trenutno izgleda uvjerljivije.
Nvidia se na osnovu dobiti iz posljednjih 12 mjeseci trguje uz P/E odnos od oko 31,7, dok je Appleov P/E približno 39,6. Procjene buduće zarade takođe daju prednost Nvidiji: njen forward P/E iznosi oko 24, naspram približno 31 za Apple, iako se ove procjene razlikuju među analitičarima. Nvidia P/E i Apple P/E.
To znači da tržište trenutno plaća manje za dolar Nvidijine dobiti, iako kompanija ostvaruje znatno brži rast prihoda.
Apple ima stabilniji i raznovrsniji poslovni model, snažan brend i predvidljivije prihode od usluga. Međutim, veliki dio tih kvaliteta već je ugrađen u cijenu akcije. Zbog toga Apple nije automatski „jeftinija“ ili sigurnija investicija samo zato što je manje direktno izložen AI investicionom ciklusu.
Za investitore spremne na veće oscilacije i rizike povezane sa AI tržištem Nvidia trenutno djeluje atraktivnije. Apple ostaje defanzivniji izbor, ali uz osjetno višu valuaciju u odnosu na tempo rasta dobiti.
Napomena: Tekst predstavlja tržišnu analizu, a ne preporuku za kupovinu ili prodaju akcija.
