Glavni strateg Wall Streeta upozorava investitore da se pripreme za pad akcija

Američke dionice bi mogle pasti više od 20%, prema riječima jednog od najuspješnijih stratega na Wall Streetu, ali je upozorio da investitori nijesu spremni na to koliko loše stvari mogu postati.

Govoreći u emisiji Fast Money na CNBC-u, Majk Vilson, glavni američki strateg za dionice u Morgan Stanleyju, rekao je da je S&P 500 podložan padu od 23%. To bi dovelo do pada indeksa sa trenutnih 3.900 poena na 3.000.

Iako postoji široko rasprostranjeno mišljenje da recesija prijeti, Vilson — koji je rangiran kao strateg dionica broj 1 u posljednjem istraživanju institucionalnih investitora — pozvao je trgovce da ozbiljnije shvate uticaj potencijalne ekonomske kontrakcije.

“Iako većina institucionalnih klijenata misli da ćemo vjerovatno biti u recesiji, čini se da oni to ne shvataju ozbiljo”, rekao je on.

Vilson je kazao da će nadolazeća sezona objave zarada stvoriti volatilnost na tržištima jer će mnoga korporativna financijska stanja vjerovatno biti ispod očekivanja.

“To je još jedna oblast u kojoj su investitori pomalo samozadovoljni – troškovi rastu brže od neto prihoda. Procjena za cijelu godinu mora se spustiti. Negativna operativna poluga zaista počinje da se preliva u bilanse uspjeha… Ovo je veoma potcijenjen razvoj događaja tokom pandemije COVID-a. Previše smo zaradili tokom pandemije jer je postojao pozitivna operativna poluga, koje više nema”, rekao je on za CNBC.

Investitori su generalno bili u gubicima na kraju 2022. godine, a američke dionice pretrpjele su najgoru godinu od Velike finansijske krize jer su tržišta bila uznemirena ratom u Ukrajini, uporno visokom inflacijom, rastom kamatnih stopa i ekonomskom neizvjesnošću.

Iako se mnogi nadaju da će Federalne rezerve prekinuti ciklus agresivnog povećanja kamatnih stopa ako rast inflacije nastavi da usporava, Vilson je rekao da ne očekuje da će centralna banka još “maknuti nogu s pedale”.

“Naš poziv je uglavnom zasnovan na trenutnim rezultatima i činjenici da Fed vjerovatno neće reagovati na usporavanje. Oni neće smanjiti stope”, kategoričan je.

Hoće li se berza oporaviti 2023.

Vilson je dugo bio jedan od najglasnijih medvjeda na Wall Streetu kada je riječ o američkim dionicama.

Pred kraj prošle godine, upozorio je investitore da se pripreme da S&P 500 dostigne nivo između 3.000 i 3.300 poena u prva četiri mjeseca 2023. – i to je stav od kojeg nije bježao.

Njegov intervju za CNBC uslijedio je nakon što je u istraživačkoj bilješci naveo da su prognoze korporativnih zarada i dalje previsoke, dok je premija rizika kapitala i dalje najniža od početka finansijske krize 2008. godine. To je, tvrdi on, značilo da bi S&P 500 mogao pasti daleko ispod nivoa od 3.500 bodova koji se cijene na tržištima u iščekivanju recesije.

S&P trenutno trguje daleko više od nivoa za koje Wilson upozorava da bi mogao biti dostignut, a indeks se u utorak zatvorio na više od 3.900 poena. Vilsonova ciljna cijena na kraju godine za S&P 500 upravo je 3.900.

Iako je Vilsonovo predviđanje jedno od najmedvjeđih na Wall Streetu, mnogi drugi veliki igrači ove godine očekuju manje od bikovskog tržišta.

Kompilacija javnih prognoza koju je sastavio Fortune krajem prošle godine pokazala da je prosječna ciljna cijena investicionih banaka za S&P u 2023. godini bila oko 4.000 bodova.

Porast sa S&P 500 u 2022. blizu 3.839,50 na oko 4.000 bi implicirao pozitivan skok u odnosu na prošlogodišnji godišnji prinos — kada je izgubio 18% prema NYU— ali bi i dalje bio daleko niži od S&P-ovog prosječnog godišnjeg prinosa od 16,4% u periodu od 2009. do 2021 godine.