EPCG traži saglasnost za kredit od 64,2 miliona eura za deset zelenih projekata
Elektroprivreda Crne Gore AD Nikšić zatražila je saglasnost Vlade Crne Gore za dugoročno kreditno zaduženje u iznosu do 64,22 miliona eura, radi realizacije portfelja od deset projekata obnovljivih izvora energije.
Kako se navodi u Informaciji koju je pripremilo Ministarstvo energetike i rudarstva, riječ je o projektima ukupne instalisane snage 95,87 MWp, sa projektovanom godišnjom proizvodnjom od 124.518 MWh.
Zahtjev je podnijet na osnovu Zakona o budžetu i fiskalnoj odgovornosti, kojim je propisano da se privredna društva u većinskom vlasništvu države mogu dugoročno zaduživati uz prethodnu saglasnost Vlade.
Deset projekata u portfelju
Investicioni portfelj obuhvata deset projekata iz oblasti obnovljivih izvora energije: Solari 5000+, SE Željezara, SE Brana Vrtac, SE Brana Slano, SE Brana Krupac, SE Kapino Polje L1, SE Kapino Polje L2, SE Kapino Polje B1, SE Kapino Polje B2 i Krupac 47 – I faza.
Prema dokumentaciji, projekti su međusobno komplementarni i trebalo bi da doprinesu povećanju domaće proizvodnje električne energije, jačanju energetske sigurnosti i ispunjavanju ciljeva energetske tranzicije Crne Gore.
Prihod prve pune godine oko 20,7 miliona eura
Finansijske projekcije pokazuju da bi projekti u prvoj punoj godini rada mogli da generišu oko 20,7 miliona eura prihoda, uz projektovanu EBITDA od oko 20 miliona eura.
Interna stopa prinosa procijenjena je na 30,44 odsto, neto sadašnja vrijednost na oko 196,2 miliona eura, dok je period povrata investicije projektovan na 3,29 godina. Pokazatelji servisiranja duga, DSCR od 2,21 i LLCR od 2,47, prema dostavljenoj dokumentaciji, ukazuju na sposobnost urednog izmirivanja kreditnih obaveza.
To je ključni argument EPCG: kredit bi, prema projekcijama, trebalo da bude servisiran novčanim tokovima samih projekata i redovnim poslovanjem kompanije.
Bez državne garancije
U zahtjevu EPCG se posebno navodi da zaduženje ne podrazumijeva izdavanje državne garancije niti budžetsko pokriće.
Kompanija je već uložila oko 18,9 miliona eura sopstvenih sredstava u realizaciju ovih projekata, pa bi odobravanje kredita omogućilo povrat dijela ranije angažovanih sredstava i poboljšanje likvidnosti.
Posebno je naglašeno da projekat Solari 5000+ omogućava prefakturisanje približno 90 odsto investicione vrijednosti krajnjim korisnicima, čime se efektivna kreditna izloženost EPCG značajno smanjuje.
EPCG prijavila oporavak u prvom kvartalu 2026.
Tokom postupka EPCG je dostavila dopunjenu finansijsku dokumentaciju sa podacima na dan 31. mart 2026. godine. Prema tim podacima, kompanija je ostvarila pozitivan neto rezultat od približno 38,5 miliona eura, dok je EBITDA iznosila oko 45,8 miliona eura.
U dokumentu se navodi da rezultati iz 2025. nijesu reprezentativni za procjenu kreditne sposobnosti EPCG, jer su bili pod uticajem vanrednih okolnosti, prvenstveno dugotrajnog remonta Termoelektrane Pljevlja i izrazito nepovoljnih hidroloških prilika.
Dopunjeni podaci za prvi kvartal 2026. godine, prema dokumentaciji, ukazuju na oporavak poslovanja i bolji finansijski položaj kompanije.
Ministarstvo finansija upozorava na rizike
Ministarstvo finansija je u mišljenju konstatovalo da se radi o razvojnim i zelenim investicijama koje imaju karakter kreditno samoodrživih projekata, ali je istovremeno ukazalo i na rizike.
Posebno je naglašeno da je EPCG u 2025. godini poslovala sa značajnim gubitkom i pogoršanjem pokazatelja likvidnosti, zbog čega su evidentirani povećani finansijski i fiskalni rizici. Ministarstvo je zato ukazalo na potrebu boljeg upravljanja finansijskim rizicima, planiranja investicija i upravljanja likvidnošću, imajući u vidu planirani investicioni ciklus i mogućnost dodatnog zaduživanja.
Ipak, nakon razmatranja dopunjenih podataka za prvi kvartal 2026. godine, Ministarstvo finansija je zaključilo da Vlada može razmotriti davanje saglasnosti na zaduženje.
Strateški značaj za energetsku tranziciju
Ministarstvo energetike i rudarstva ocjenjuje da realizacija ovog portfelja predstavlja projekat od strateškog značaja za Crnu Goru, jer doprinosi povećanju proizvodnje električne energije iz obnovljivih izvora, jačanju energetske sigurnosti, smanjenju uvozne zavisnosti i ostvarivanju ciljeva energetske tranzicije.
Suština predloženog aranžmana je u tome da EPCG kredit koristi za projekte koji bi trebalo da sami stvaraju novčane tokove za otplatu. To smanjuje direktan pritisak na državni budžet, ali ne uklanja potrebu za pažljivim praćenjem likvidnosti i ukupnog investicionog ciklusa najveće energetske kompanije u državnom vlasništvu.
