EasyJet odbio i treću ponudu Castlelakea: Amerikanci uzalud nude 5,5 milijardi eura
Britanska niskobudžetna avio-kompanija EasyJet odbila je i treću, poboljšanu ponudu američkog investicionog fonda Castlelake, ocjenjujući da pokušaj preuzimanja dolazi u oportunom trenutku, nakon pada cijene akcija i rasta pritiska na avio-industriju zbog viših troškova goriva i geopolitičkih tenzija.
Američki investicioni fond Castlelake javno je objavio da želi da preuzme EasyJet, jednu od najvećih evropskih niskobudžetnih avio-kompanija, nakon što je uprava britanskog prevoznika odbila tri neobavezujuća prijedloga za preuzimanje.
Najnovija ponuda iznosila je 625 penija po akciji, što kompaniju vrednuje na oko 4,74 milijarde funti, odnosno približno 5,5 milijardi eura. Castlelake tvrdi da je ponuda atraktivna za akcionare jer predstavlja premiju od oko 59 odsto u odnosu na cijenu akcije EasyJeta krajem maja, prije nego što je interesovanje američkog fonda postalo javno.
Uprava EasyJeta, međutim, smatra da ponuda potcjenjuje kompaniju i njene dugoročne izglede. U saopštenju je ocijenila da Castlelake pokušava da iskoristi trenutak kada je cijena akcija privremeno pod pritiskom zbog rata na Bliskom istoku, rasta cijena avionskog goriva i slabijih rezervacija.
„Uprava vjeruje da treći prijedlog predstavlja oportunistički pokušaj kupovine EasyJeta po niskoj cijeni i da zato nije u najboljem interesu akcionara”, poručili su iz kompanije.
Castlelake ide direktno prema akcionarima
Castlelake je, nakon odbijanja treće ponude, odlučio da izađe u javnost i direktno se obrati akcionarima EasyJeta, pozivajući ih da razmotre „vrijednost” najnovijeg prijedloga.
Prema pravilima britanskog tržišta preuzimanja, američki fond ima rok do petka, 26. juna, da objavi formalnu ponudu ili da se povuče iz procesa na najmanje šest mjeseci.
Castlelake je prethodno nudio 560, a zatim 600 penija po akciji. Treća ponuda, od 625 penija, trebalo je, prema očekivanjima fonda, da natjera upravu EasyJeta na ozbiljnije pregovore. Kako se to nije dogodilo, fond sada pokušava da izvrši pritisak preko samih akcionara.
Na Londonskoj berzi akcije EasyJeta su nakon objave porasle, ali su i dalje ostale znatno ispod ponuđene cijene. To, prema tržišnim analitičarima, pokazuje da investitori nijesu uvjereni da će Castlelake uspjeti, makar ne bez značajno poboljšane ponude.
EasyJet tvrdi da vrijedi više
EasyJet, čije sjedište je u Lutonu, jedan je od najpoznatijih evropskih niskobudžetnih prevoznika i važan igrač na tržištu letova unutar Evrope. Kompanija je posljednjih godina proširila poslovanje i kroz segment paket-aranžmana EasyJet Holidays, koji se pokazao kao jedan od najprofitabilnijih dijelova grupe.
Uprava kompanije ponavlja da ostaje uvjerena u postojeću strategiju i sposobnost da akcionarima donese veću dugoročnu vrijednost nego što nudi Castlelake. EasyJet ima srednjoročni cilj da dostigne više od jedne milijarde funti dobiti prije oporezivanja, što je jedan od argumenata uprave da trenutna ponuda ne odražava stvarni potencijal kompanije.
Dio investitora, prema izvještajima britanskih medija, smatra da bi EasyJet mogao razmotriti razgovore tek ako Castlelake podigne ponudu na najmanje 700 penija po akciji. Takva cijena bi vrijednost kompanije podigla na oko 5,3 milijarde funti.
Problem i evropska pravila vlasništva
Jedna od ključnih prepreka potencijalnom preuzimanju su evropska pravila prema kojima avio-kompanije koje imaju dozvolu za rad u EU moraju biti većinski u vlasništvu i pod kontrolom subjekata iz Evropske unije.
Castlelake zato predlaže strukturu u kojoj bi većinski kontrolni paket bio u rukama partnera iz EU. U najavljenoj strukturi pominju se Peter Bellew, bivši operativni direktor EasyJeta i Ryanaira, kao i Mark Breen, direktor dablinskog Oneiros Aerospacea.
EasyJet je, međutim, tu strukturu ocijenio kao nejasnu i nedovoljno transparentnu, navodeći da ona dodatno komplikuje procjenu izvodljivosti ponude.
Šira poruka tržištu
Slučaj EasyJeta pokazuje koliko su evropske avio-kompanije ponovo u fokusu velikih investitora. Nakon pandemijskog šoka, rasta troškova, rata na Bliskom istoku i nestabilnih cijena goriva, dio prevoznika je na berzi vrednovan znatno niže nego ranije. Za fondove poput Castlelakea, to otvara prostor za kupovinu po cijeni koju smatraju atraktivnom.
Za upravu EasyJeta, međutim, upravo je to razlog za odbijanje ponude: kompanija tvrdi da se ne prodaje u trenutku privremene slabosti tržišta, već da treba vrednovati njen dugoročni potencijal, snažan brend, mrežu evropskih linija i rastući biznis paket-aranžmana.
Naredni dani pokazaće da li je Castlelake spreman da poveća ponudu ili će odustati. U svakom slučaju, ova bitka već je otvorila važno pitanje za evropsku avio-industriju: koliko zaista vrijede veliki niskobudžetni prevoznici u vremenu kada su istovremeno izloženi rekordnoj tražnji za putovanjima i sve skupljem poslovnom okruženju.
