Rat milijardama: Američki divovi u trci za niskotarifnog avioprevoznika
Niskotarifni avio-prevoznik EasyJet načelno je podržao ponudu za preuzimanje vrijednu oko 6,7 milijardi eura, koju je dostavila američka investiciona kompanija Apollo Global Management, čime je otvoren novi krug nadmetanja za jednu od najvećih evropskih avio-kompanija.
Apollo je ponudio 7,15 funti po akciji, odnosno oko 8,42 eura, što je više od najnovije ponude konkurentskog američkog fonda Castlelake, koja je iznosila 6,90 funti po akciji, odnosno oko 8,12 eura. Uprava EasyJeta je saopštila da Apollo ponuda predstavlja povoljniji ishod za akcionare, pa više nije spremna da preporuči prethodni Castlelakeov predlog, iako ga je prije samo nekoliko dana načelno prihvatila.
Rat ponudama za jednog od najvećih evropskih low-cost prevoznika
EasyJet je jedan od najpoznatijih evropskih niskotarifnih avio-prevoznika. Kompanija zapošljava više od 19.000 ljudi i leti na oko 1.200 linija u 35 evropskih zemalja. Osnovao ju je 1995. godine Stelios Haji-Ioannou, sa ciljem da putnicima ponudi jeftinije letove širom Evrope.
Kompanija je, zajedno sa rivalima poput Ryanaira, značajno promijenila evropsko avio-tržište i učinila letove dostupnijim širokom krugu putnika. Prvi EasyJet letovi poletjeli su iz Lutona prema Glasgowu i Edinburghu, dok su međunarodne linije uslijedile naredne godine. Stelios i porodica Haji-Ioannou i danas imaju značajan udio u kompaniji, veći od 15 odsto.
Apollo je, prema navodima kompanije, spreman da podrži postojeću strategiju EasyJeta, uključujući modernizaciju flote, jačanje dodatnih usluga i dalji rast segmenta turističkih paket-aranžmana. Upravo taj dio poslovanja sve više privlači pažnju investitora, jer donosi veće marže i stabilnije prihode od same prodaje avionskih karata.
Zašto je EasyJet privlačna meta
Analitičari ocjenjuju da je EasyJet atraktivna meta za preuzimanje zbog više faktora: profitabilnog poslovanja, snažnog brenda, velike flote i vrijednih slotova za polijetanje i slijetanje na velikim evropskim aerodromima.
Posebno su značajni slotovi na prometnim aerodromima, poput londonskog Gatwicka i pariskog Charles de Gaullea, jer takvi termini mogu vrijediti desetine miliona eura kada se njima trguje među avio-kompanijama. U avio-industriji, pristup velikim aerodromima često je jednako važan kao i sama flota.
Apollo, prema dostupnim informacijama, ne planira razbijanje kompanije, već zadržavanje menadžmenta, ključnog osoblja i postojećeg brenda. To je važan signal i za zaposlene i za putnike, jer ukazuje da bi eventualno preuzimanje u prvoj fazi trebalo da bude finansijsko-vlasnička transakcija, a ne operativni zaokret.
Putnici zasad ne bi trebalo da osjete promjene
Za putnike, za sada, nema najavljenih promjena. Letovi, rezervacije, programi lojalnosti i planirano poslovanje nastavljaju se uobičajeno dok se eventualni dogovor ne potvrdi i ne prođe regulatorne procedure.
Ipak, svako preuzimanje avio-kompanije ove veličine može otvoriti pitanja o budućoj strategiji: mreži linija, cijenama karata, dodatnim uslugama, investicijama u flotu i odnosu prema turističkim paketima. U slučaju EasyJeta, tržište će posebno pratiti da li novi vlasnik može ubrzati rast profitabilnijeg segmenta easyJet Holidays.
Ključna prepreka: pravila EU o vlasništvu
Najveća regulatorna prepreka za preuzimanje EasyJeta odnosi se na pravila Evropske unije prema kojima avio-kompanija koja posluje u EU mora biti u većinskom vlasništvu investitora iz evropskog prostora.
To je posebno osjetljivo pitanje jer su i Apollo i Castlelake američke investicione kompanije. Castlelake je ranije predložio strukturu koja bi uključila evropske partnere, dok je Apollo poručio da će preduzeti sve potrebne korake kako bi ispunio regulatorne uslove.
Apollo ima rok do 7. avgusta da dostavi čvrstu ponudu ili da odustane. Castlelakeov rok ističe 3. avgusta, što znači da rat ponudama još nije završen. Tržište sada očekuje da li će Castlelake povećati ponudu i pokušati da ponovo preuzme inicijativu.
Akcije EasyJeta snažno porasle
Nakon objave Apollo ponude, akcije EasyJeta su porasle gotovo 15 odsto, što pokazuje da investitori vjeruju da bi nadmetanje moglo dodatno povećati cijenu kompanije.
Apollo ponuda predstavlja značajnu premiju u odnosu na cijenu akcije prije nego što je objavljen interes Castlelakea. EasyJet je prethodno tvrdio da su ranije ponude potcjenjivale kompaniju, posebno imajući u vidu da je cijena akcija bila pod pritiskom zbog viših cijena goriva, geopolitičkih rizika i nestabilnosti u sektoru putovanja.
Za akcionare EasyJeta, najnoviji razvoj događaja znači povoljniju pregovaračku poziciju. Za evropsko avio-tržište, potencijalna prodaja EasyJeta pokazuje da veliki investicioni fondovi ponovo vide vrijednost u avio-kompanijama, uprkos rizicima koje nose gorivo, regulativa, geopolitika i konkurencija u low-cost segmentu.
